乐普医疗拟收购新帅克60股份医疗器械转型制药

杨勇

自6月7日开始停牌的乐普医疗(300003.SZ)于6月22日公告称，公司拟使用募集资金及自有资金共计人民币3.9亿元， 收购拉萨恒宁创业投资合伙企业（有限合伙）持有的河南新帅克制药股份有限公司60%股份。

此次收购意味着乐普医疗从医疗器械向药品领域拓展，而且将会和信立泰形成正面竞争关系。而随着氯吡格雷片（心脑血管类药）的专利保护到期，乐普医疗拟收购的新帅克或将面临更多的仿制药竞争对手。

收购新帅克60%股份

据了解，新帅克目前拥有涉及心血管、消化、抗感染等领域的63 个药品批文，尤其在心血管领域拥有国内单一专科药销售额“冠军”的重磅产品——硫酸氢氯吡格雷片， 是目前国内继赛诺菲（进口原研）、信立泰（首仿）之后唯一获得硫酸氢氯吡格雷片剂生产批文的制药企业。拥有药品生产许可证和片剂、胶囊、粉针剂、原料药生产线和 GMP资质，以及一条正在进行 GMP 认证的冻干粉针剂生产线，拥有单班年产11.8亿片和 2 亿粒的生产能力。该公司目前的核心产品包括硫酸氢氯吡格雷片、复方甘草酸苷片等。

截至2013年3月31日，新帅克净资产账面价值为829.63 万元，收益法评估后的股东全部权益价值为6.52亿元，增值率为733.18%。2011、2012年度营业收入分别为6025万元、7803万元，净利润分别为778万元、1316万元，今年一季度净利润为77万元，预计2013年全年净利润为3853万元。

按照计划，第一阶段收购完成后，乐普医疗持有新帅克 60%股份，拉萨恒宁持有新帅克39%股份，张克军持有新帅克1%股份。第二阶段收购完成后,乐普医疗持有新帅克100%股份。

乐普医疗指出，并购新帅克公司是乐普医疗的重大战略性布局，不同于以往并购医疗器械企业，此次并购是乐普医疗从医疗器械向药品领域拓展的重要契机，将使公司迅速进入到市场规模更为广阔的药品市场，并逐步形成医疗器械与药品两大产业板块，成为一个面向更广大消费者的终端品牌。这将对公司未来可持续发展具有深远的影响意义。

根据初步测算，随着新帅克加入乐普医疗，两年之内其利润贡献将达到次席，并极有可能在今后一段时间成为乐普医疗成长最快的产品线，这将对乐普医疗未来持续快速发展产生重大影响。

正面竞争

实际上，乐普医疗是第一批创业板上市公司，主营产品为心血管药物支架。近年来，由于产品线单一，支架系统的增速放缓，公司业绩增速开始下滑。2011年和2012年，公司营业收入增速均低于20%，净利润分别增长15%和-14%，而公司2008年至2010年的业绩增速均在30%以上。

今年乐普医疗一季度实现主营收入2.93亿元，比上年同期增长1%；实现净利润0.93亿元(基本每股收益0.1144元)，比上年同期下降36.17%，继续下滑趋势，由于业绩低迷导致公司股价持续下跌，而公司其他产品如心脏起搏器、脑神经等重大并购尚处于产品研发阶段，对业绩提升来说为时尚早。

在此之前，乐普医疗已经尝试进入心血管药物领域。据资料，天方药业及乐普医疗于2010年6月分别发布公告，乐普医疗拟增资天方药业的全资子公司，增资完成后天方药业将拥有合资企业51%的股权，乐普医疗持有49%的股权，合资公司主要涉足降血脂、降血压及血小板治疗等心血管药物领域。不过，此项合作随后并无下文。

“这个公司成功复制出了硫酸氢氯吡格雷片，对乐普来说是再好不过的目标了，我估计已经关注很久了，这个是绝对不能放过的。”有投资者指出。

乐普医疗宣告进军硫酸氢氯吡格雷片，这意味着两家公司将在未来全面竞争。因为，正是依靠泰嘉（硫酸氢氯吡格雷片），信立泰在过去几年高速增长。此外，信立泰也早已酝酿进入乐普医疗的传统领地心血管药物支架，据悉，信立泰的心脏支架从2008年开始研发，去年已进入临床试验阶段。

不过，乐普医疗若进军硫酸氢氯吡格雷片，竞争对手或远不止信立泰一家。据了解，去年5月，全球畅销药物氯吡格雷（商品名“波立维”）在美国市场专利保护到期，百亿美元级的“重磅炸弹”引爆本土药企仿制热情。国家食品药品监督管理局（SFDA）药品注册信息显示，仅进入2012年以来，就有8家申报原料药及5家企业申报制剂。

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